不考慮進(jìn)口原料的影響，假定國(guó)產(chǎn)聚丙烯原料產(chǎn)需平衡，那么我們可以用國(guó)內(nèi)聚丙烯原料的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)反饋聚丙烯的下游需求結(jié)構(gòu)。在2015年中國(guó)的聚丙烯需求結(jié)構(gòu)中，拉絲占比最大，在42%左右。注塑排名第二，在26.52%。相較2014年，拉絲、注塑、透明料均有不同幅度小幅上漲，但纖維、膜料、管材、其他專(zhuān)用料呈下跌態(tài)勢(shì)。其中纖維占比在9.4%，同比下跌31.9%，較2013年漲1.3%，雖然纖維用途廣泛，但2014年以后，神華寧煤等煤制烯烴企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)纖維領(lǐng)域，增加了纖維原料的供應(yīng)量，2014年纖維占比大增，2015年趨于合理。膜料、管材受下游需求有限制約，近幾年來(lái)一直呈下降態(tài)勢(shì)。注塑、透明料等附加值較高的原料，緊追發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)步伐，占比逐年增長(zhǎng)。值得一提的是拉絲，近幾年來(lái)消費(fèi)占比逐年走低，但2015年卻出現(xiàn)反彈，主要由于2014年新增的340萬(wàn)噸聚丙烯產(chǎn)能，有56%是煤制烯烴，主產(chǎn)拉絲，大大提升了拉絲占比。
中國(guó)聚丙烯市場(chǎng)行情分析
中投顧問(wèn)發(fā)布的《2017-2021年中國(guó)聚丙烯市場(chǎng)投資分析及前景預(yù)測(cè)報(bào)告》資料顯示：2015年來(lái)看，綜合成本、供應(yīng)以及需求，PP承受利空面較重，生意社PP分析師高遠(yuǎn)預(yù)計(jì)，全年基調(diào)差于2014年，平均價(jià)格或?qū)⒈戎?00-300元/噸左右，在10500-10600元/噸。一季度或?qū)⒊尸F(xiàn)小幅上揚(yáng)后下行的局面，PP面臨的基本面雖然偏空，然在雙節(jié)需求刺激下，成交訂單將有明顯攀升，而后便是成本及供應(yīng)面的歷史問(wèn)題拖累產(chǎn)能的理性回歸;二、三季度為石化廠家傳統(tǒng)檢修密集期，供應(yīng)面寬裕的歷史遺留問(wèn)題或?qū)⒌玫接行Ь徑?，且二三季度房地產(chǎn)及農(nóng)耕對(duì)于編制行業(yè)的需求也將增多，故預(yù)計(jì)二三季度，PP走勢(shì)以震蕩攀升為主;四季度或是新建裝置試產(chǎn)的密集期，市場(chǎng)涌入的大量煤制烯烴貨源將拉低PP價(jià)格水平。
如上圖所示，2015年國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)整體呈倒“V”字型趨勢(shì)。原油接連下跌且低位震蕩，加之供需矛盾常態(tài)化一直作用市場(chǎng)，使得2015年聚丙烯市場(chǎng)行情始終保持低迷的態(tài)勢(shì)。
整體來(lái)看，全年聚丙烯市場(chǎng)行情可分為以下三個(gè)階段：
(一)寬幅震蕩下跌階段(1月-2月初)
2015年1月-2月初，國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)延續(xù)14年底的下跌行情，整體呈現(xiàn)寬幅震蕩下跌態(tài)勢(shì)，其中國(guó)際油價(jià)的接連下跌是導(dǎo)致這波行情的主要原因。以拉絲為例，價(jià)格從年初的9400元/噸下跌至8050元/噸，跌幅達(dá)14.36%。
(二)超跌反彈階段(2月初-5月初)
2015年2月初-5月份，國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)超跌反彈，整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)。由于國(guó)際油價(jià)不斷上漲，加之國(guó)內(nèi)二季度是一個(gè)傳統(tǒng)的需求小旺季以及二季度也是一個(gè)傳統(tǒng)的檢修高峰期，基于諸多利好因素的預(yù)期，市場(chǎng)在這個(gè)階段呈現(xiàn)超跌反彈行情，但是反彈幅度有限，下游工廠和貿(mào)易商進(jìn)行了下一波再庫(kù)存。5月初，價(jià)格達(dá)到全年高點(diǎn)，拉絲價(jià)格在9700元/噸，共聚價(jià)格在10900元/噸。但價(jià)格同比去年普遍下滑，跌幅在14.76%、13.49%。
(三)沖高回落階段(5月初-12月)
2015年5月初-12月底，國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)開(kāi)始沖高回落，價(jià)格重心不斷下移，市場(chǎng)開(kāi)啟了一波調(diào)整行情。5月份市場(chǎng)真正進(jìn)入到了檢修旺季，但隨著預(yù)期的兌現(xiàn)，價(jià)格不漲反跌，下游工廠開(kāi)始主動(dòng)去庫(kù)存，貿(mào)易商則是被動(dòng)的去庫(kù)存，這個(gè)過(guò)程一直延續(xù)到今日，中間雖有幾次小批量的再庫(kù)存，但都因?qū)笫械谋^預(yù)期，反彈迅速夭折。聚丙烯拉絲均價(jià)下探至6400元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)下跌34.02%。
行情如此下跌的原因何在?一方面，全球經(jīng)濟(jì)低迷，國(guó)際油價(jià)不斷下跌，價(jià)格已達(dá)6年來(lái)最低點(diǎn)，從5月初的60美元/桶左右下跌至現(xiàn)在的37美元/桶左右，加之聚丙烯期貨跟隨原油市場(chǎng)保持低位震蕩態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性利好因素支撐，隨之行情進(jìn)入下行通道;另一方面，傳統(tǒng)的“金九銀十”，需求旺季已不像往年一樣好，不管是從上游單體、石化企業(yè)還是終端需求，均無(wú)一利好消息支撐市場(chǎng)上漲。年底雖然石化仍有心力挺市場(chǎng)，可惜只是“郎有情而妾無(wú)意”，下游需求低迷和中間商無(wú)意備貨，導(dǎo)致市場(chǎng)貨源流通緩慢。面對(duì)如此低迷的行情，終端廠商均對(duì)后市持觀望態(tài)度，多數(shù)維持低庫(kù)存運(yùn)行。