超50%涂料上市公司業(yè)績下滑
在營業(yè)收入方面，在涂料企業(yè)以及涉及涂料業(yè)務(wù)的眾多上市公司中，約60%左右出現(xiàn)了同比下滑的數(shù)據(jù)，在統(tǒng)計的數(shù)據(jù)中，飛鹿股份同比下跌最大，下滑38%至3.14億，渝三峽同比下滑28.91%至2.68億。即便是傳化智聯(lián)這種超過百億的營收表現(xiàn)，也難以躲過同比下滑的命運(yùn)。
以上數(shù)據(jù)來源于大智慧365客戶端
具體看能掙到多少錢的話，要看凈利潤方面的數(shù)據(jù)。從前三季度的數(shù)據(jù)來看，52%的涂料上市公司出現(xiàn)同比下滑趨勢。在統(tǒng)計的數(shù)據(jù)中，飛鹿股份下滑最為嚴(yán)重，同比下滑332.95%至-6624.16萬，凱倫股份下滑142.82%至-3214.86萬。
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機(jī)構(gòu)的分析中，多將涂料企業(yè)業(yè)績下滑的原因歸為多重壓力的交織，宏觀環(huán)境惡化，疊加經(jīng)濟(jì)增速放緩。而涂料企業(yè)的看法則更為直白一些，無非就是上游和下游兩個方面的壓力。
下游領(lǐng)域，涂料下游主要依賴兩大支柱——工業(yè)與建筑，近幾年的發(fā)展都有些疲軟，房地產(chǎn)的頻頻爆雷更是不用說，都是擺在明面上的危機(jī)。這些行業(yè)通常采用長期票據(jù)支付方式，造成了上游供應(yīng)商現(xiàn)金流的緊張局面。某涂料企業(yè)表示，名義上2-3個月的賬期，實(shí)際上潛規(guī)則就是更長，半年或者一年都說不定。有些企業(yè)官宣不收匯票，但是真正賬面上應(yīng)收票據(jù)為0 的企業(yè)卻十分罕見，且票據(jù)多是商業(yè)承兌匯票，無論是背書還是誠信度，都難以打包票。
大量資金被“鎖定”，應(yīng)收賬款占營收比例超100%
下游市場不穩(wěn)定帶來的訂單減少，更是客戶的回款艱難，這也就意味著是涂料企業(yè)的銷售額難以牢牢握在手里，看上去可觀的銷售收入，實(shí)則大量資金被鎖定在未結(jié)清的賬單之中，資金回籠緩慢，直接影響了企業(yè)的運(yùn)營能力與財務(wù)健康。縱觀涂料企業(yè)三季報中的應(yīng)收賬款與票據(jù)合計數(shù)據(jù)能夠看出，52%的涂料企業(yè)同比數(shù)據(jù)有所增加，金力泰、東來技術(shù)、松井股份等都有著兩位數(shù)的增幅。而同比下滑的也顯示出了較高的應(yīng)收票款數(shù)據(jù)，比如超過100億的東方雨虹。
更為可怕的是，應(yīng)收賬款和票據(jù)總額，占營業(yè)收入的比值均較大，其中不乏飛鹿股份、凱倫股份等超過100%的，也就是說，公司的銷售收入中有很大一部分尚未轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，現(xiàn)金流入不足以覆蓋其銷售產(chǎn)出，急需采取措施來改善收款效率，否則這些票據(jù)有可能變?yōu)?ldquo;白條”，也就是難以兌換的“空頭支票”。
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上游企業(yè)強(qiáng)話語權(quán)，讓涂料企業(yè)資金危機(jī)雪上加霜
然而，眼下的困境并未止步于此，涂料上游原材料供應(yīng)商的高話語權(quán)也意味著在交易當(dāng)中的絕對強(qiáng)勢地位。這些大化企業(yè)多為大型國企，如萬華化學(xué)、滄州大化等，生產(chǎn)著MDI、TDI和鈦白粉等關(guān)鍵原料。涂料行業(yè)的需求之占他們下游的極少一部分，因此并不是主流客戶，所以議價權(quán)不強(qiáng)。這些原材料生產(chǎn)商可以制定并改變規(guī)則。
比如要求涂料企業(yè)提前支付90%以上的預(yù)付款，或者是全款才能交易，且還要看具體行情來排隊;有些臨時發(fā)通知，稱貨款馬上就要支付，不然訂單全部作廢，重新按照新價格來簽約;有些一天內(nèi)兩次甚至多次報價，一日三漲不算稀奇。有時涂料企業(yè)拎著現(xiàn)金去排隊，也未必能夠及時拿到原材料。產(chǎn)品生產(chǎn)節(jié)奏緩慢，資金又被鎖定，可以說是兩頭為難。
根據(jù)涂料上游鈦白粉、顏料、乳液、樹脂等領(lǐng)域上市公司的財報可以發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收賬款和票據(jù)總體而言都不太高，神劍股份、中核鈦白在10-15億元，百合花、滄州大化、七彩化學(xué)、金浦鈦業(yè)等在10億元以下。萬華化學(xué)雖高居首位，應(yīng)收賬款和票據(jù)合計121.51億，但該數(shù)值占營業(yè)收入僅8%左右。
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資金鏈的危機(jī)并不是空穴來風(fēng)，縱觀涂料企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額，渝三峽僅為-3575.06萬，同比下滑109.85%;凱倫股份為-5.14億，同比下滑109.85%，東來技術(shù)為-3585.39萬，同比下滑47.46%。飛鹿股份為-3011.59萬，東方雨虹為-4.92億……這背后蘊(yùn)藏著無限的危險。比如導(dǎo)致企業(yè)無法及時進(jìn)行技術(shù)升級和設(shè)備更新，影響產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率。還有可能為了緩解資金壓力而降低原材料質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)或者采取過度賒銷的方式，進(jìn)一步損害企業(yè)的聲譽(yù)和市場競爭力，形成惡性循環(huán)。最終淪落為賺錢難的解決，不知道是為誰辛苦為誰忙。
正如涂料人所說，目前涂料企業(yè)面臨前所未有的危機(jī)，且是多方面的，難以預(yù)見未來的“黑天鵝”和“灰犀牛”還會不會多次出現(xiàn)，也無法祈求上蒼讓一切恢復(fù)原樣，只能積極面對，做好自己的競爭力提升，才能在每次機(jī)會來臨時，盡可能的抓住，然后避免被大浪淘沙。