(圖片來源：東方雨虹2024年半年度報告)
雪上加霜，營收、凈利雙下滑
對于營業(yè)收入的下滑，東方雨虹半年報稱：受下游需求未達(dá)預(yù)期影響，營業(yè)收入較上年同期下降9.69%。具體來看，中國境內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入148.13億元，同比下降10.07%;按業(yè)務(wù)板塊銷售來看，防水卷材營收60.477億元，同比下降15.82%;涂料營收47.603億元，同比下降8.19%;工程施工營收12.551億元，同比下降8.22%;其他主營收入7.743億元，同比下降2.07%;其他業(yè)務(wù)收入2.526億元，同比下降39.93%。
(圖片來源：東方雨虹2024年半年度報告)
按渠道銷售來看，零售渠道營收54.384億元，同比增長7.66%;工程渠道營收66.993億元，同比增長9.07%;直銷業(yè)務(wù)營收28.282億元，同比下降46.01%;其他業(yè)務(wù)收入2.526億元，同比下降39.93%。
(圖片來源：東方雨虹2024年半年度報告)
東方雨虹毛利率下降，最新披露的財報顯示，上半年的毛利率僅為29.22%，與2020年毛利率37.04%下滑了近10%。通過東方財富數(shù)據(jù)圖可知，自2014年起的7年東方雨虹的凈利潤都在上升，但從2022年期開始大幅下滑，經(jīng)歷了2023年的回暖過后，于2024年中期再次體現(xiàn)出下滑態(tài)勢，同比下降了29.31%。
(圖片來源：東方財富軟件)
應(yīng)收賬款增加26.91%
東方雨虹2024上半年的應(yīng)收賬款為121.43億元，應(yīng)收票據(jù)為5.46億元，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款合計126.89億元。截至2024年上半年末，東方雨虹應(yīng)收賬款較上年末增加26.91%，占公司總資產(chǎn)比重上升6.98%。
(圖片來源：東方雨虹2024年半年度報告)
(圖源：中證智能財訊)
在財報發(fā)布的同時，東方雨虹還發(fā)布了《關(guān)于2024年半年度計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告》，稱基于謹(jǐn)慎性原則，2024年半年度公司計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備總額約為3.61億元，相應(yīng)減少2024年半年度合并報表歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.61億元。
(圖片來源：東方雨虹2024年半年度報告)
在2024年上半年，東方雨虹報告期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1,327,740,373.01元，可見現(xiàn)金流的風(fēng)險仍然存在。
(圖片來源：東方雨虹2024年半年度報告)
上游高壓、下游冷淡，如何破局贏戰(zhàn)!
一方面是下游冷淡帶來的營業(yè)收入和凈利潤雙雙下滑，另一方面則是賬款難回造成的現(xiàn)金流緊張，東方雨虹2024年半年報揭露除了涂料龍頭的“困境”，也折射出建筑防水及涂料行業(yè)在新形勢下面臨的諸多挑戰(zhàn)。比如從房地產(chǎn)開發(fā)的新開工面積來看，1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋新開工面積43733萬平方米，同比下降23.2%。其中，住宅新開工面積31684萬平方米，同比下降23.7%。也就是說，房地產(chǎn)行業(yè)仍然面臨壓力，建筑涂料的應(yīng)用和關(guān)聯(lián)家電、家具、建材等工業(yè)領(lǐng)域涂料的需求也在加劇縮水。
(數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，圖源格隆匯)
而在國際原油價格持續(xù)震蕩，地緣政治沖突不斷加碼之下，化工原材料的價格也難以穩(wěn)定下來。涂料企業(yè)面臨著囤貨占庫存、不囤貨擔(dān)心漲價的矛盾狀況，可謂是上下游齊加壓，騎虎難下的窘境，這也東方雨虹半年報中提到的風(fēng)險比較一致。那么未來涂料龍頭如何破局?眾多中小企業(yè)又如何尋找生存之道?除了東方雨虹提到的豐富品類、升級營銷模式、拓展海外等抗風(fēng)險措施外，更需要與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，沖刺業(yè)績的同時保住資金鏈安全，保住企業(yè)的生存根基。