產能釋放供應量增加，且2023年產能持續(xù)擴增，供應壓力仍存
2022年10月份以來國產雙酚A供應量明顯增加，其中魯西化工集團股份有限公司20萬噸/年、萬華化學集團股份有限公司24萬噸/年、江蘇瑞恒新材料科技有限公司24萬噸/年共計68萬噸產能相繼投產，但國內裝置除了11月份集中幾套裝置檢修外，損失量明顯低于投產增加量，雙酚A國產供應量遞增趨勢明顯，相比前期月均產量在18-20萬噸來看，四季度整體供應量增加明顯。
2023年，中國雙酚A仍有新產能增加，供應壓力仍存，據(jù)了解2023年或將再增加61萬噸的雙酚A產能投產，其中包含廣西華誼20萬噸/年，南亞塑膠17萬噸/年，萬華24萬噸/年，再加2022年四季度投產的68萬噸，預計2023年產能基數(shù)將達到510萬噸/年，同比增長約38%。當前經(jīng)濟正處于恢復期，上半年仍存各種不確定因素，產能持續(xù)擴張帶來的供應面壓力仍存。
疫情下終端需求恢復不確定大
疫情對國內經(jīng)濟發(fā)展以及終端工廠需求恢復影響依然較大，尤其是在2023年上半年這將依然是市場回暖關注的焦點。盡管各種政策出臺提振市場，但需求的恢復仍需一段時間消化。下游需求消費遞減，11月份至元旦前環(huán)氧樹脂和PC等產品多以消化庫存原料，采購意向減弱，且隨著終端訂單減少，下游環(huán)氧樹脂等產品同步走跌。元旦后受下游風電行業(yè)備料有所提升，但市場波動不明顯。據(jù)生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，華東液體環(huán)氧樹脂四季度以來下跌25%，PC產品下跌8%。
雙酚A產業(yè)鏈利潤再分配
從雙酚A產業(yè)鏈圖可以看出，雙酚A跌幅大于原料苯酚和丙酮，雙酚A利潤空間遞減，尤其12月份隨著苯酚/丙酮市場反彈，雙酚A并未受成本支撐上漲，而是在供應壓力下持續(xù)低迷，行業(yè)利潤盈利進入虧損狀態(tài)。而兩大下游來看，環(huán)氧樹脂跌幅與原料相當，而PC產品受本身供需面影響跌幅低于原料雙酚A，但此前鑒于高價原料雙酚A影響，PC處于虧損狀態(tài)，年底兩個月下游PC轉虧為盈，行業(yè)毛利提升。雙酚A行業(yè)隨著自上而下產能的不斷釋放，利潤再分配，2023年各節(jié)點產能增加較大，供需面變化和利潤在每個節(jié)點的變化可重點關注。
臨近春節(jié)，市場需求低迷，雙酚A市場商談氣氛安靜，需求端環(huán)氧樹脂受下游風電行業(yè)備貨有小幅提升，但需求量增加相比供應面擴產量較少，對原料雙酚A難以形成支撐。從成本面來看，苯酚丙酮整體跌大于漲，近日市場止跌反彈，但對成本面難以形成有力支撐。預計雙酚A短期仍將維持震蕩運行，長期雙酚A市場隨著新增產能逐步釋放，供應面寬松，市場壓力依然較大。關注主力工廠調整及新產能出產品情況。